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展望后市，AI可能是自云计算以来最大的产业机会。从硬件层面看，除GPU保持较快增速之外，ASIC可能在明年成为第二增长引擎，北美算力产业链条业绩有望在后续几个季度保持较高增速。从需求端看，北美方面，云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振，人工智能闭环清晰，发展仍处上升通道。国产方面，AI对云收入的提振也初露端倪，国产GPU市场空间较大，国产算力有望加速发展。此外，主权AI等有望贡献额外增长。配置上，或可兼顾北美算力和国产算力，同时为了避免短期波动，可以结合网格策略、定投等方式参与行情。
在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。截至9月1日，通信ETF（515880）规模超100亿元，“光模块+服务器+铜连接+光纤”占比超过77%（截至8月29日），良好地代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比50%，可以关注相关布局机会。
注：数据来源：中证指数公司，Wind，截至2025/9/1，通信ETF规模为108.02亿元，在同类15只产品中排名第一。权重占比截至2025/8/29。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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